有个做财富管理的好朋友跟小实诉说很苦恼,看着一波一波客户亏钱,总是行情好的时候冲进来了,不好的时候走了,不知道怎么破?最近正好讨论了以下的这个内容,分享一下,不知道会不会有点启发:在金融市场投资能获取长期超越市场的复利的模式有两种:一种是巴菲特的选股模式,这种本质上赚的是企业利润增长的钱(股权投资也是属于这一种);另一种模式是资产配置模式。

精选股票偏集中持有的模式做到极致,长期复利是最高的,但这种模式要求投资人对企业的理解深度要很深,容错率也比较低,并且要经受住宏观周期的考验。这对投资人是双重挑战:专业认知深度以及克服人性弱点的挑战。

资产配置模式是既配置权益类资产赚企业利润的钱,也赚趋势的钱、套利交易的钱等等,从结果的角度来看,其收益会更平稳,能相对平滑宏观周期的影响。另外,有些短期策略失效可能会比较快,所以需要比较积极的主动管理,或者也会时常伴随一些局部风险。但好处是容错率高,在资产配置组合整体的配置体系以及标的选择比较优秀的情况下,局部风险对整体的影响很小。

这两种模式并无优劣之分,只是选股模式对深度的极致性要求更高,而要做到极致的深度,反过来广度也要同步发展。能长期达到这种极致性要求的人非常少,普通投资人通过这种模式赚钱,因为理解深度和信任很难达到非常深的程度,所以很难配置到比较高的比例,或者由于容错率低,容易出现赚了钱又亏回去的情况。资产配置模式对广度的要求较高,对深度的极致性要求相对低一些,受规模容量等限制也比较小,相对投资体验更好。所以,可能从长远来说,做得最好的选股型的基金管理人的长期复利应该会比同等的资产配置型的基金管理人的复利高;但是普通客户真正通过资产配置型基金管理人实实在在赚到的钱应该会更多,投这类基金赚钱的人数比例也会更高。



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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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